El Gran Debate sobre las Tasas: Una Presión Presidencial

Donald Trump ha vuelto a lanzar un nuevo ataque desde Truth Social, esta vez contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. «Demasiado tarde, señor», escribe, exigiendo una reducción de al menos 2 a 3 puntos porcentuales. ¿Inflación baja? Economía fuerte? ¿Por qué no cortar ya? No es solo retórica: es una estrategia política calculada disfrazada de jerga financiera.

Detrás del Número

No se puede negar que Trump tiene razón en algo: Europa ya ha recortado tasas diez veces desde principios de 2023. El BCE ha actuado con fuerza para evitar el estancamiento. Mientras tanto, el Fed permanece inmóvil—manteniendo tasas restrictivas desde hace casi dos años.

Pero aquí viene la realidad: la inflación en EE.UU. está en un 3%, aún por encima del objetivo. Y aunque el crecimiento sigue sólido, los mercados laborales se están enfriando—no colapsando. Esto no es una emergencia para recortes; es un llamado político para mejorar imagen.

La Matemática del Mensaje

Trump afirma que un corte de 2–3% ahorraría $80 mil millones anualmente—un número impresionante hasta que lo analizas.

A niveles actuales (5,25%-5,5%), bajar a un 3% reduciría significativamente los costos de endeudamiento federal con el tiempo… pero no de inmediato. Y sí, $80 mil millones en ahorros durante diez años suenan como dinero gratis… pero solo si ignoras el endeudamiento acumulado y la disciplina fiscal.

El verdadero costo no son los intereses: es la credibilidad.

Un Eco Histórico: Cuando Política y Política Chocan

Esto no es nuevo. De hecho, la historia se repite como un bot de trading mal optimizado. En 1979, Jimmy Carter presionó a Arthur Burns para aliviar las tasas en un año electoral—y vimos cómo la inflación explotó hasta dobles dígitos en 1980. Hoy tenemos escenario similar: economía fuerte → presión sobre el banco central → demanda de recortes → riesgo de socavar independencia. He visto esta historia antes—en mis años trabajando con fondos cripto europeos donde el sentimiento a corto plazo supera siempre la estabilidad estructural. Me recuerda al yield farming descontrolado: todos quieren rendimientos más rápidos… hasta que el protocolo colapsa bajo su propio impulso. No estamos hablando de protocolos aquí—pero los bancos centrales sufren pruebas similares cada vez que los políticos gritan más fuerte que los datos pueden hablar.

Por Qué Powell No Se Rinde (Y No Debe Hacerlo)

El trabajo del Fed no es servir a la política—existe para garantizar estabilidad de precios y empleo máximo a largo plazo. La tentación es real: bajar tasas ahora = menores rendimientos en bonos = precios más altos en activos = votantes felices en noviembre. El peligro? Si la inflación vuelve o se pierde confianza, la próxima crisis podría ser autoinfligida buscando aplausos breves en lugar de resiliencia duradera. Powell lo sabe mejor que nadie—hecho con base en Friedman y marcado por las pesadillas de estanflación que nadie quiere revivir.