GENIUS法の深層：米国ステーブルコイン規制が世界金融を変える

GENIUS法の政治的意図

ワシントンが特に暗号通貨に関して超党派の合意に達した時、私のような懐疑的なアナリストでさえ注目せざるを得ません。最近可決されたGENIUS法は単なる規制の明確化以上のもので、世界金融インフラ戦略における重要な一手です。

銀行が躊躇する理由

法律で定められた100億ドルの準備金要件は皮肉な逆説を生み出しています。伝統的な銀行は、両手を後ろで縛られた状態でステーブルコイン市場に参入するかどうか決断しなければなりません。CircleのDante Disparte氏が指摘したように、銀行は次のことを行う必要があります:

• 別法人を設立する
• 全額準備金を維持する（部分準備銀行のマジックは不可）
• 利息支払いを避ける

これは従来の通貨発行ビジネスとは異なります。Circleのようなフィンテック系企業にとっては馴染みのある制約ですが、銀行にとってはコンプライアンス書類とともにした拘束衣のようなものです。

国際的影響：『Libra条項』の復活

本法の相互主義規定により、財務長官は前例のない世界的影響力を持つようになります。これは次のようなデジタルドル版と言えるでしょう:

if foreign_stablecoin.regulation != US_standards: ban()

この規定により、数年前にリブラがスイスに移転せざるを得なかったような管轄権仲裁問題が見事に解決されます。私の定量モデルによれば、これにより2027年までに適合ステーブルコインが国際取引において17-23%の先発者優位性を得る可能性があります。