Corte de Juros

A Grande Debate sobre Taxas: Um Empurrão Presidencial

Donald Trump voltou à carga no Truth Social, atacando o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell. “Demasiado tarde, Senhor”, escreveu, exigindo um corte de pelo menos 2 a 3 pontos percentuais. Sem inflação? Crescimento forte? Por que não cortar? Não é só retórica—é uma manobra política bem calculada disfarçada de jargão econômico.

O Que Está Por Trás dos Números?

É verdade: a Europa cortou juros dez vezes desde o início de 2023. O BCE tem agido com força para evitar o estagnação. Já a Fed permanece imóvel—mantendo taxas restritivas há quase dois anos.

Mas aqui está a realidade: a inflação nos EUA está em 3%, ainda acima da meta. E embora o crescimento continue sólido, o mercado de trabalho está esfriando—não colapsando. Isso não é um chamado de emergência para cortes; é uma demanda por aparência política.

A Matemática por Trás da Mensagem

Trump afirma que um corte de 2–3% pouparia US$80 bilhões anualmente—um número impressionante até você fazer as contas.

Com as taxas atualmente entre 5,25% e 5,5%, reduzi-las para 3% diminuiria significativamente os custos do endividamento federal com o tempo—but not overnight. E sim, US$80 bilhões em economias ao longo de dez anos parecem dinheiro grátis… mas apenas se ignorarmos a acumulação composta da dívida e a falta de disciplina fiscal.

O verdadeiro custo não são os juros—é a credibilidade.

Um Eco Histórico: Quando Política Encontra Política

Isso não é novo. Na verdade, acontece como um bot mal otimizado. Em 1979, Jimmy Carter pressionou Arthur Burns para reduzir taxas durante um ano eleitoral—e acabou vendo a inflação disparar para dois dígitos em 1980. Hoje, o cenário parece familiar: economia forte → pressão sobre o banco central → pedido por cortes → risco de comprometer independência.

Vi esse ciclo antes—no meu trabalho com fundos cripto europeus onde sentimentos do mercado curto prazo muitas vezes superam estabilidade estrutural. Lembra-se da mineração de rendimento descontrolada no DeFi: todos querem retornos rápidos… até que o protocolo colapse sob seu próprio impulso.

Não estamos lidando com protocolos aqui—but os bancos centrais estão sob testes semelhantes sempre que políticos gritam mais alto do que os dados conseguem falar.

Por Que Powell Não Está Cedeindo (E Não Deveria)

The papel do Fed não é servir à política—existe para garantir estabilidade de preços e emprego máximo no longo prazo. The tentação é real: reduzir taxas agora = juros mais baixos nos títulos = preços mais altos nos ativos = eleitores felizes em novembro. The perigo? Se a inflação voltar ou se confiança for abalada—a próxima crise pode ser autoinfligida por buscar aplausos imediatos em vez da resiliência duradoura. Powell sabe disso melhor do que ninguém—he estudou com Friedman e foi moldado pelos pesadelos da estagflação que ninguém quer reviver.