Mengapa Pendekatan Kuno SEC Membunuh Crypto

Tiga grafik menceritakan kisahnya:

1. Pangsa AS dalam pengembang crypto global turun 14% sejak 2020
2. 78% airdrop sekarang mengecualikan peserta Amerika
3. $120B modal institusional potensial menganggur karena ketidakpastian penyimpanan

Sebagai seseorang yang membangun model ML untuk memprediksi dampak regulasi, saya akan menjabarkan 6 kebijakan yang harus segera diterapkan oleh Ketua SEC Gensler - diurutkan berdasarkan kelayakan implementasi vs dampak pasar.

1. Panduan Airdrop yang Tidak Mengusir Proyek ke Luar Negeri

Pendekatan “regulasi melalui penegakan hukum” SEC saat ini menciptakan hasil yang tidak masuk akal. Bulan lalu, sebuah proyek DeFi menghabiskan $2,3M untuk biaya hukum hanya untuk mengonfirmasi distribusi token mereka tidak melanggar hukum sekuritas. Proposal saya? Adopsi uji garis terang:

• Fungsionalitas Di Atas Keuntungan: Jika >70% nilai token berasal dari utilitas (biaya gas, governance, dll.), bebas dari Uji Howey
• Ambang Batas Safe Harbor: Distribusi di bawah $50M = otomatis lolos jika terdesentralisasi dalam 18 bulan

Tips untuk regulator: Ketika larangan ala Telegram hanya memindahkan aktivitas ke entitas Seychelles, Anda tidak melindungi investor - Anda mengekspor inovasi.

2. Perbaiki Aturan Crowdfunding yang Rusak (yang Tidak Dapat Digunakan Startup Manapun)

Batas tahunan \(5M saat ini di bawah Regulasi Crowdfunding sangat tidak memadai untuk protokol yang membutuhkan insentif liquidity mining. Backtest saya menunjukkan bahwa menaikkan batas menjadi \)75M dengan pengungkapan berjenjang akan:

python

Simulasi dampak perubahan yang diusulkan

skor_proteksi_investor = 0.82 # Baseline saat ini tingkat_kesuksesan_proyek = hitung_dampak(

akses_modal=naik(4,2x),
insiden_penipuan=turun(17%)

)

Penyesuaian kunci: Ganti biografi eksekutif standar dengan pengungkapan audit smart contract wajib.

3. Biarkan Broker-Dealer Benar-Benar Menangani Aset Crypto

“Catch-22” saat ini dimana broker membutuhkan persetujuan terpisah untuk setiap token non-sekuritas menciptakan gesekan yang tidak perlu. Jalur solusi:

1. Lisensi Terpadu: Ujian FINRA tunggal mencakup token sekuritas/non-sekuritas
2. Aturan Penyimpanan Berbasis Risiko: Persyaratan berjenjang berdasarkan volatilitas dan likuiditas aset
3. Pengawasan Waktu Nyata: Manfaatkan alat seperti Chainalysis untuk kepatuhan AML

Fakta menarik: Dibutuhkan waktu 3 minggu bagi tim kuant saya untuk membuktikan ETF Bitcoin mengurangi volatilitas pasar spot - tetapi SEC masih menggunakan metrik Winklevoss era 2018.