BlackRock и ETH

H1: Тихая революция в BlackRock

Опять произошло — BlackRock подала форму 19b-4 на ETF по стейкингу Ethereum. Не первая, не самая быстрая, но та, что почти всегда получает одобрение. Эта фраза вызвала волну на рынке — не потому что неожиданно, а потому что кажется неизбежным.

Как человек, создававший ML-модели для прогнозирования регуляторных решений на основе исторических заявлок, скажу прямо: когда BlackRock двигается — вы не просто следите за ним. Вы идёте за темпом.

На этот раз они предлагают не просто доступ к ETH, а раскрывают его доходную составляющую. И это меняет всё.

H2: От спекуляции к доходности: Структурный сдвиг

Буду откровенен — речь больше не только о цене. Речь о доходности.

Годами ETH воспринимался как высоковолатильная криптовалюта: купить дешевле, продать дороже. Но теперь? При ставке 3,5% годовых по стейкингу и ETF, передающем этой доходности инвесторам — ETH становится редким активом в традиционной финансовой системе: регулируемым и приносящим пассивный доход.

Представьте себе ваш IRA с ETH, который платит дивиденды… даже когда вы спите. Это будущее уже близко — не теория, а реальное законодательное проектирование.

Аналитик Эрик Джексон считает \(10 тыс., а то и \)15 тыс., если сохранится тренд и ускорится принятие Layer2. Его модель учитывает чистое снижение выпуска после The Merge, рост спроса на ETF по стейкингу… да и мощь сложного процента со временем.

H3: Проблема ликвидности (и как её решить)

Теперь самое сложное: ликвидность.

ETH нельзя мгновенно вывести после стейкинга — выход из очереди может занять дни или недели. Для фонда ETF с внезапными оттоками средств это кошмар.

Что делать?

Обращаются к liquid staking derivatives (LSD) — токенам вроде stETH от Lido или cbETH от Coinbase. Они представляют заблокированный ETH, но торгуются свободно на вторичных рынках.

Это как есть свой торт и его есть тоже: получать доход и сохранять ликвидность для торговли или использования в DeFi.

Здесь ключевой становится инфраструктура — именно умная инфраструктура побеждает хаотичные попытки децентрализации под давлением регуляторов.

H4: Централизованные платформы побеждают (на время)

Скажу противоречиво: вопреки идеалам чистой децентрализации — когда регуляторы наблюдают внимательно и миллиарды под угрозой — централизованные платформы будут доминировать в ближайшей перспективе.

Coinbase обёртывает ваши стейки в cbETH — токен 1:1 с заблокированным ETH, но гарантировано хранящийся под лицензированным депозитарием с проверками SEC-консультантов.

Нет проблемных узлов. Нет нерегулируемых валидаторов. Только чистые каналы для потока капитала из Wall Street.

Да, это противоречит идеям Web3… но давайте будем честны: если институты хотят получить доход от блокчейна без юридических мин? Они выберут то, что работает—even если это связано с крупными технологическими компаниями. Это не ошибка—это стратегия. Конкуренция больше не только за код; она за партнёрства со старой финансовой системой. The winners are those chosen as BlackRock’s custody partners—they’re already победители.